美股扣掉 AI 類股漲勢實為走跌!凱基朱晏民:留意廠商實際貢獻

最新AI资讯1年前 (2023)发布 Aibot114
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美股扣掉 AI 類股漲勢實為走跌!凱基朱晏民:留意廠商實際貢獻

凱基證券今日舉辦「凱基鑫觀點 2023 下半年投資展望」,凱基投顧董事長朱晏民表示,基本面逆風並沒有消失,美股這一波扣掉 AI 類股的漲勢,其實整體是呈現下跌,但是這週開始 AI 漲勢有擴及到其他產業,接下來就是要檢驗 AI 對個別廠商的貢獻程度,建議投資人下半年在股市上漲的過程中應逐漸轉為防禦型策略。

朱晏民表示,今年上半年全球股市的強勁上漲,市場對衰退疑慮消退為最大主因,短期仍有支撐股市的一些有利因素,包括美國銀行業流動性危機暫解、生成式 AI 帶動相關科技股的價值重估、企業獲利好轉等。

朱晏民指出,須留意總經面的風險並未消失,衰退可能只是被推遲而非完全避免,經濟的韌性意味著美國聯準會將不得不將利率維持較高水平,緊縮貨幣政策累積的後果最終會惡化勞動力市場,並對消費和投資產生影響,尤其是偏高的估值、緊縮的貨幣環境和潛在的衰退風險仍將限制股市上檔空間,並對中長期的股票投資不利。

美股扣掉 AI 類股漲勢實為走跌!凱基朱晏民:留意廠商實際貢獻

留意 AI 類股實際貢獻狀況

台股下半年投資策略方面,朱晏民認為,台灣為半導體、伺服器生產重鎮,明顯受益 AI 長期成長趨勢,AI 狂潮成功驅動台股脫離過去 3~4 個月的箱型整理區間,搭配庫存去化與新品備貨將支撐製造業下半年迎來庫存回補,以及基期效應將推升獲利成長,屆時可望帶動季節性行情。

朱晏民分析,基本面逆風並沒有消失,主要上漲都是來自 AI 的股票,其實美股扣掉 AI 類股的漲勢是呈現下跌,但是這週開始 AI 有擴及到其他產業,至於為什麼會帶動台股漲勢,主要是因為 AI 就是遍地開花,其中最重要的就是算力,而台灣就是伺服器生產重鎮。

朱晏民說明,台廠今年第一季的獲利衰退 48%、第二季預估衰退 38%、第三季收斂到衰退 15%,但是第四季因為去年同期基期較低,因此可望轉為正向成長 25%,短線就是「讓子彈飛」,不需要預測立場,因為目前台股本益比已達約 18.3 倍,相較過去平均 15 倍來說,並不便宜。

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台股投資關注四大族群

投資方向,朱晏民認為,台灣在疫情期間因廠商獲利大增但消費受抑制,累積逾 4.6 兆元的超額儲蓄,而台灣防疫管制放寬與邊境重啟均晚於歐美市場,所以推動國內消費復甦的利多因素,包括可支配所得攀升與就業市場改善等可望延續至下半年,持續帶動餐飲、汽車等內需股業績成長。

朱晏民強調,明年初總統大選前,政策面偏多的族群,包含綠能、軍工/航太、生技等仍將是市場關注的焦點,而科技股方面,因 AI 長期結構性趨勢相當明確,帶動相關類股價值重估,待經濟出現實質衰退或 AI 指標股明顯轉弱前,拉回仍應適度加碼 AI 供應鏈股票。

美股扣掉 AI 類股漲勢實為走跌!凱基朱晏民:留意廠商實際貢獻

中國經濟觀察消費支出

針對大中華區投資市場展望,凱基亞洲投資策略部主管溫傑表示,中國經濟已經擺脫去年的增長困境,修復性復甦已經全面展開,首季經濟成長率更讓全年經濟表現可望「復常」,有機會優於兩會訂立的 5% 成長目標,但多項經濟數據出現矛盾,預期最終中國今年經濟成長達 5.5% 以上,最大變數為消費支出的回升速度。

溫傑指出,香港股市上半年走弱,主要是受到是美國升息及中國市場經濟成長動力不足的影響,但考量中國全面復常的正面作用,凱基亞洲將港股本益比預期調升至 5 年平均值的 10.6 倍,建議投資類股首選為中國國企改革概念股、金融傳產等舊經濟股、受惠升息末端的新經濟股,以及防禦衰退的黃金 ETF。

資產配置建議債券、防禦、高息股

談到下半年資產配置策略如何進行調整,凱基證券財富管理副總經理阮建銘指出,目前經濟走到「升息欲屆頂、資產再平衡」的階段,建議資產配置以債券及防禦、高息股為主,搭配多元另類資產、漸增成長股。

阮建銘分享,現階段債券相較一年前更具投資吸引力,風險趨避下具備可能獲取資本利得潛力,包含投資等級債券、美國國庫債券、公債等商品,投資人可將債券配息再投資到大型股、防禦型股或全球型股票基金及 ETF,達到定期投入累積財富的複利效果。

(首圖來源:科技新報)

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